集微网消息，年7月15日至7月16日，以“裂变：从混沌到有序”为主题的第六届集微半导体峰会在鹭城厦门隆重举行。在同期举办的半导体产业投融资论坛上，聚焦半导体及相应汽车、能源领域私募融资业务的华兴硬科技负责人阮孝莉发表了以“半导体国产替代的中局与终局”为主题的演讲，着重分析了国内半导体行业国产替代的进程，并分享了对行业未来发展的思考。
华兴硬科技负责人阮孝莉
阮孝莉表示，半导体国产替代的开局始于年，政策、人才、资本的共振让这个局开得很有确定性，三年之后，随着中美关系的变化，在开局的过程中，又增加了紧迫性。历经近十年的开局之后，便是中局。
一级市场融资当前处于阶段性冰点，硬科技领域保持较高的相对热度
年以来，一级市场融资持续下行，多赛道滑向冰点，半导体赛道也难独善其身。内外部多因素下，半导体赛道来自一线投资人在年上半年的真实体感及对下半年的趋势展望究竟如何？带给半导体产业资本及资产方的启示有哪些？
为还原一级市场最真实的环境与状况，探寻正在发生改变的每个细节，华兴投行团队基于一级市场前线观察与市场核心参与者的深度调研，于3月和6月分别进行了22Q1、Q2一级市场温度测试。华兴基于调研形成报告，从赛道热度、估值水平、机构策略等方面，基于最真实的调研对象体感，辨析出聚焦客观事实的市场趋势与展望。
调研发现，22H1全市场交易活跃度下行，估值持续倒挂，其中泛硬科技领域保持较高的相对热度。交易活跃度方面，半导体赛道虽出现一定下滑，但仍保持一定的活跃度；估值方面，Q2半导体产业链的估值倒挂趋势也有进一步增强。
22H2趋势来看，相比Q1，Q2市场调研结果显示市场对下半年预期更为悲观，投资人在各个赛道预期交易更加活跃的打分普遍低于Q1，并且绝大部分赛道预期一级市场头部企业估值在下半年下跌的可能性都超过50%；硬科技领域交易活跃度预期相较其他赛道更加乐观。但值得注意的是，硬科技各细分赛道在Q1时的活跃度预期打分基本相当，而Q2半导体赛道打分已出现不小幅度的下滑，对下半年估值预期也更差。
对于半导体赛道的调研显示，从不同机构类型维度，国家队基金从当前交易活跃度、未来预期以及一二级估值价差等维度都比其余类型基金表现更乐观；币种维度，人民币基金较美元基金更为积极；具体估值操作上，投资人越来越
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