公牛集团IPO，让创始人阮立平站到了聚光灯下面。“插座一哥”阮立平和他的公牛集团对产品的质量有着严格的要求，代表着当代工匠精神，公牛的代名词就是“用不坏的插座”。
当招股书披露之后，阮氏家族和公牛集团的很多细节都一目了然。“插座一哥”的财报表现亮眼，但是也看出家族企业的氛围，有着盘根错节的交易。
阮氏家族的精打细算都体现出来了，从招股书上看来，公牛集团准备募集资金48.87亿，用来扩产充能。其实在年阮氏家族很多次的大手笔现金分红，年就分掉了22亿。到年3月31日时，公牛集团的净资产只有18.92亿。
在上市前就分掉过去的利润，这没有问题。但是没有将净利润投入生产中，反倒是热衷投资理财，目前集团存货上升、增收不增利，还有小米等强敌的环伺。上市之后，还能继续风光吗?
“插座一哥”光溜溜上市
浙江慈溪是国内出名的插座生产基地，阮立平就是来自这里，他在杭州机械研究所工作，空闲的时候就帮忙推销插座。年他放弃了铁饭碗，创办了公牛集团，生产和销售插座。创业不易，公牛创立至今经历多少困难我们不清楚，但是我们可以多多借鉴他人的成功经验，来弥补自己的不足，小编推荐的这本书大家可以好好看看。吸取一下经验。
阮立平很重视产品的质量，虽然是小物件，但是做成了大生意，年销售额有数十亿。年公牛集团递交了上市申请，经营状况一目了然。公司的营收和利润都非常丰厚，但是资产略显寒酸。23年来积攒的家底都去哪里了?
大部分的利润都用来分红了，年到年一共分红32亿，占了三年母利润的86%。在招股书中却表示产能不足，所以狮子大开口，打算募资48.87亿，用于扩充产能和兴建产线。
业绩面临转折
公牛集团的业绩看似很好，其实有点在走下坡路。年公司的毛利率就在下降，其中转换器业务下降最严重。
不过公牛集团在最近几年把大量现金用于投资理财。不管是公司的闲置资金还是主营业务，业绩都面临着转折。
增长恐遇瓶颈
在资本市场中最重要的是成长性，可以从外延并购和内生增长着手。公牛集团选择了内生增长，不过海外市场一直在亏损，所以它只能窝里横了。
公牛想要抢占LED灯和墙壁开关插座市场，这可不是很容易的。在这两个领域中，老牌竞争对手西门子、飞利浦、松下等占据市场多年，靠着质量的公牛很难取得胜利。
上市拦路虎：第三方回款
公牛集团目前最重要的事就是上市，有了这块“免死金牌”，往后的发展更容易一点。但是在招股书中出现一个硬伤，就是第三方回款。因为一些经销商委托员工或者亲属支付货款，那么客户和货款方就出现不一致了。
为此公牛集团在年做出了整改，到第一季度第三方回款的占比有3.08%，不过公牛能否顺利上市，还是要看监管如何处理。
公牛集团如此感性的业绩，对A股有很大的吸引力。但是资本市场从来不相信过去，曾经有多少家底丰厚的公司上市后一蹶不振。还是等着上市后，再验证公牛集团的底色吧。
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